Opções de ações BREAKING DOWN Opção de ações O contrato de opção de compra de ações é entre duas partes consentâneas, e as opções normalmente representam 100 ações de uma ação subjacente. Opções de colocação e chamada Uma opção de estoque é considerada uma chamada quando um comprador conclui um contrato para comprar uma ação a um preço específico em uma data específica. Uma opção é considerada uma colocação quando a opção comprador obtém um contrato para vender uma ação a um preço acordado em ou antes de uma data específica. A idéia é que o comprador de uma opção de compra acredita que o estoque subjacente aumentará, enquanto o vendedor da opção pensa o contrário. O titular da opção tem o benefício de comprar o estoque com desconto de seu valor de mercado atual se o preço das ações aumentar antes do vencimento. Se, no entanto, o comprador acreditar que um estoque diminuirá em valor, ele entrará em um contrato de opção de venda que lhe dará o direito de vender o estoque em uma data futura. Se o estoque subjacente perder o valor antes do vencimento, o detentor da opção pode vendê-lo por um prêmio do valor de mercado atual. O preço de exercício de uma opção é o que determina se é ou não valioso. O preço de exercício é o preço predeterminado no qual o estoque subjacente pode ser comprado ou vendido. Os titulares de opções de chamadas beneficiam quando o preço de exercício é inferior ao valor de mercado atual. Coloque o lucro dos titulares das opções quando o preço de exercício for maior do que o valor de mercado atual. Opções de ações do empregado As opções de ações dos empregados são semelhantes às opções de compra ou colocação, com algumas diferenças importantes. As opções de compra de ações do empregado geralmente são adquiridas ao invés de ter um prazo especificado até o vencimento. Isso significa que um funcionário deve permanecer empregado por um período de tempo definido antes de ganhar o direito de comprar suas opções. Existe também um preço de subvenção que substitui o preço de exercício, que representa o valor de mercado atual no momento em que o empregado recebe as opções. Avaliação da remuneração do executivo A remuneração dos executivos é uma coisa muito importante a considerar ao avaliar uma oportunidade de investimento. Os executivos que são indevidamente compensados podem não ter o incentivo para atuar no melhor interesse dos acionistas. O que pode ser dispendioso para esses acionistas. Embora novas leis e regulamentos tenham tornado a compensação executiva muito mais clara nos arquivamentos da empresa, muitos investidores continuam sem ideias sobre como encontrar e ler esses relatórios críticos. Este artigo examinará os diferentes tipos de remuneração dos executivos e a forma como os investidores podem encontrar e avaliar informações de compensação. (Para leitura relacionada, veja Mineração de Dados para Investir e Levantar a Tampa na Remuneração do CEO.) Tipos de Compensação Executiva Existem muitas formas diferentes de remuneração de executivos que oferecem uma variedade de benefícios fiscais e incentivos ao desempenho. Abaixo estão as formas mais comuns: Compensação em dinheiro Esta é a soma de todas as remunerações salariais padrão que o executivo recebe para o ano. Subsídios de opção Esta é uma lista de todas as opções concedidas ao executivo. As informações incluem preços de exercício e datas de vencimento. (Para leitura relacionada, veja A Proibição Sobre A Compensação de Opção e Uma Nova Abordagem de Ações). Compensação Diferida Esta é uma remuneração que é diferida até uma data posterior, normalmente para fins fiscais. No entanto, mudanças nos regulamentos diminuíram a popularidade desse tipo de compensação. Planos de Incentivo a Longo Prazo (LTIPs) Os planos de incentivo a longo prazo englobam todas as compensações vinculadas ao desempenho para fins fiscais. As leis fiscais vigentes favorecem a remuneração por compensação de desempenho. Pacotes de aposentadoria São pacotes fornecidos aos executivos depois de se aposentarem da empresa. Estes são importantes para assistir porque podem conter os chamados parachutes dourados para executivos corruptos. (Para obter mais informações, consulte Páginas do The Bad CEO Playbook.) Benefícios executivos Estas são várias outras vantagens oferecidas aos executivos, incluindo o uso de um jato particular, reembolsos de viagem e outras recompensas. Estas são encontradas nas notas de rodapé. (Para saber mais, consulte Notas de rodapé: Comece a ler a impressão fina.) Encontrar a compensação do executivo Todas as informações de compensação dos executivos podem ser encontradas em documentos públicos com a Securities and Exchange Commission (SEC). A SEC exige que todas as empresas públicas divulguem quanto pagam seus executivos, como esse valor é derivado e quem está envolvido na determinação do salário. A própria informação é divulgada em vários locais, incluindo: Formulário 8-K. O arquivamento do evento atual pode ser usado para divulgar informações de compensação se o evento estiver relacionado a mudanças nas políticas e ou procedimentos de compensação. Formulário 10-K. O relatório de relatório anual sempre é usado para divulgar informações de compensação anual. Formulário 10-Q. O relatório do relatório trimestral também contém informações de compensação trimestrais. S-1 S-3 Forms. Novas questões contêm informações de compensação executiva relevantes para futuros investidores. Avaliando a remuneração do executivo A avaliação da remuneração dos executivos pode ser uma tarefa difícil para o investidor individual. Felizmente, existem muitas ferramentas que agora estão disponíveis para tornar o processo muito mais fácil. Essas ferramentas analisam automaticamente os registros da SEC para puxar os números e fazer comparações projetadas para dar significado à informação bruta. Pay Vs. Desempenho Uma das maneiras mais populares de avaliar a remuneração dos executivos é comparando o salário versus o desempenho. Infelizmente, muitos executivos recebem aumentos e bônus mesmo quando suas empresas estão hesitantes. Comparar o salário com o desempenho das ações pode ajudá-lo a determinar se os executivos são pagos em excesso. A métrica específica usada com mais freqüência é comparar a variação ano a ano em aumentos de remuneração dos executivos para a variação ano a ano no preço das ações. Obviamente, se a mudança no preço das ações superar a mudança no salário, o executivo não é pago em excesso. Aqui está um exemplo de uma comparação para Bill Gates. Que foi o CEO da Microsofts entre 1975 e 2000 e o arquiteto e presidente do software da companhia, entre 2000 e 2006: entre 1998 e 2006, a remuneração de Bill Gates está muito próxima do desempenho geral da empresa. Quando a empresa ganha mais dinheiro, a Gates recebe mais compensações e vice-versa. Isso é saudável porque proporciona aos executivos o incentivo para se comportar bem e aumentar sua riqueza pessoal. Tendências que mostram os executivos que recebem uma taxa maior do que o desempenho podem significar uma sobrecompensação para o desempenho inferior, o que pode prejudicar os investidores em dólares pagos e incentivar a realização. (Para leitura relacionada, veja Putting Management Under The Microscope.) Comparação entre pares Outra maneira popular de avaliar a compensação dos executivos é comparar um executivo com seus pares da indústria. Embora os líderes de mercado normalmente tenham CEOs que são pagos um pouco mais do que suas indústrias, a maioria dos executivos deve ser paga a par com seus pares. Aqui é o mesmo exemplo acima, exceto que esta é uma comparação de pares em vez de pagar vs. desempenho: Aqui podemos ver claramente que Bill Gates fez mais do que o executivo médio em sua indústria durante o período traçado. Às vezes, se o executivo é o fundador da empresa, ou um CEO de alta classe, ele ou ela pode merecer uma compensação mais elevada. Como Bill Gates é um magnata da indústria e o fundador da empresa, isso pode explicar sua compensação comparativamente maior. Desvios significativos entre esses dois em CEOs não fundadores padrão podem indicar que eles são pagos em excesso. (Para saber mais sobre como determinar se um executivo é pago em excesso ou bem pago, veja Compensação do Executivo: quanto é demais) Leis de Compensação Executiva Houve muitas leis novas aprovadas para ajudar a satisfazer as preocupações dos investidores sobre a remuneração dos executivos. As mudanças nos requisitos de relatórios da SEC obrigaram as empresas a incluir uma seção de análise do amplificador de Discussão de Compensação Executiva para acompanhar toda a documentação de pagamento futura em todos os formulários da SEC. Esta seção requer uma explicação legível de como a compensação foi determinada e o que ela engloba. Outras leis têm sido mais diretas nas práticas de contenção que as próprias empresas usam. Um excelente exemplo disso foi a remoção do abrigo de imposto de compensação diferido que ajudou muitos executivos a evitar milhões de impostos. Além disso, as melhorias em outras lacunas de impostos tornaram muito mais difícil os conselhos para justificar grandes pagamentos e esconder esses pagamentos de investidores. Conclusão A remuneração dos executivos é uma questão muito importante para os investidores considerar ao tomar decisões. Um executivo indevidamente remunerado pode custar ao dinheiro dos acionistas e pode produzir um executivo que não tem incentivo para aumentar os lucros e aumentar o preço das ações. Enquanto isso, o governo está trabalhando para conter o problema com novas leis que fecham lacunas e tornam o processo mais transparente. Combinadas com novas ferramentas de análise, os investidores estão agora muito mais informados. Definição de Opções de Ações Executivas Definição Uma opção de compra de ações executivas é um contrato que concede o direito de comprar um número especificado de ações da empresa em um preço de exercício garantido por um período de Tempo, geralmente vários anos. O executivo não tem obrigação de exercer, ou usar, as opções, mas se ela decidir fazê-lo, a empresa deve honrar o contrato. Se o estoque da empresa aumentar no preço, o executivo pode exercer as opções para comprar ações ao preço de exercício e depois vender as ações ao preço de mercado, mantendo a diferença como lucro. Opções de ações não qualificadas A forma mais comum de opções de ações de empregados ou executivos é a opção de compra de ações não qualificada. O nome refere-se ao fato de que os lucros das opções não são qualificados para taxas de imposto sobre ganhos de capital de longo prazo. Normalmente, um executivo venderá as ações imediatamente após o exercício da opção, muitas vezes sob a forma de um exercício sem dinheiro. O executivo leva as opções ao seu corretor, que empresta o executivo aos fundos para exercer a opção. O corretor então vende as ações, recuperando os fundos emprestados e depositando a diferença na conta do executivo. O executivo evita assim o inconveniente de aumentar o dinheiro necessário para pagar o preço de exercício. Opções de incentivo As opções de ações de incentivo, ou ISOs, são uma forma especial de opções de ações de executivos ou empregados que podem ser qualificadas para taxas de imposto sobre ganhos de capital, desde que determinadas regras sejam seguidas. O executivo deve manter as opções por pelo menos 1 ano depois de serem concedidas antes de exercê-las. Uma vez que as opções são exercidas, as ações devem ser mantidas por pelo menos 1 ano adicional. Nesse ponto, as ações podem ser vendidas e todos os lucros são elegíveis para taxas de imposto sobre ganhos de capital de longo prazo. Isso inclui os lucros resultantes dos aumentos de preços ocorridos entre o momento em que as opções foram outorgadas ea data do exercício.
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